先物810円高、暮らしに近い5社へ。医薬品・小売・ゲームの強さを読む｜10月21日朝刊

2026年10月21日（水）｜日本株は10月20日大引け、米国株は20日取引、大阪夜間先物は21日06:00終了分。情報・出典の確認：2026-10-21 06:43（日本時間）。これから発表される統計は結果に含めていません。

先に要点

おはようございます。今朝は、日本株に明るい手がかりが戻っています。大阪の日経225先物は夜間に反発し、高値で取引を終えました。ここから見たいのは、指数の上昇が、ふだん使う店やサービス、暮らしを支える企業へも広がるかどうかです。

出典：JPX・大阪取引所夜間先物 ／ 株探・10月21日夜間終値 ／ 日本経済新聞社・10月20日指数データ ／ みんかぶ・10月20日米国株概況 ／ トレーダーズ・ウェブ・東証33業種

今朝までの重要な出来事

【市場で起きたこと】日本時間21日早朝、中東協議への期待と否定情報が交錯しました。05:32の米国株概況、05:39の原油概況では、米国とイランの合意が近いとの未確認情報を受けて原油が下がった一方、合意接近を否定する外交官の説明やイラン側の発言も伝えられています。現時点で和平成立や航路正常化を確認した、という話ではありません。

【MARKET EYEの分析】原油安が続けば、店の光熱費や商品の輸送費には助けになります。今回の小売2社には注目しやすい変化です。ただ、調達契約や在庫があるため、昨夜の下落が今月の費用を同じ割合で減らすわけではありません。反対の報道で原油が戻れば、負担軽減の期待も見直されます。

出典：みんかぶ・10月20日米国株概況 ／ みんかぶ・WTI12月限と中東報道

米国時間20日の株式市場は、ダウ上昇に対してナスダック総合が小幅安でした。ナスダック総合の終値26,424.82は指数提供元と市場報道で一致しています。米医薬品などへの買いが目立つ一方、AI関連には投資負担への警戒が残りました。日本の先物高を、そのまま半導体の全面高と読み替えないことが今日のポイントです。

出典：Nasdaq・NASDAQ Composite公式値 ／ みんかぶ・10月20日米国株概況

20日付でOpenAIは、創薬開発の業務を支えるOrchestra Bioの買収を発表しました。科学的な分析だけでなく、実験や開発計画の進捗をつなぐ仕組みを取り込む動きです。公式発表の時刻は確認できないため、日付単位で扱います。医薬品というテーマを見る新材料ですが、今回選んだ日本の2社について、この買収による契約獲得や増益は確認されていません。

出典：OpenAI・Orchestra Bio買収発表

20日21:30、米国の9月住宅着工は年率換算122.1万戸と発表され、修正後の8月128.8万戸から5.2％減でした。年率換算は、その月の勢いが1年間続いた場合に置き換えた数字です。戸建ては85.9万戸、建築許可全体は140万戸。着工の前月比には±11.8％の誤差幅が示されており、1カ月だけで減少傾向が確定したとは言えません。

出典：米国勢調査局・9月住宅着工 ／ みんかぶ・NY時間の発言と指標

米国時間20日の引け後、Netflix, Inc.（NFLX）が決算を発表しました。7～9月売上高は128.74億ドル、前年同期比11.8％増。営業利益率は34.6％でしたが、会社は費用計上時期が上振れに寄与したと説明しています。一方、年間広告売上見通しは従来の約30億ドルから約27億ドルへ縮小。年間全体の売上見通し511億ドルと、広告事業の見通しは分けて読む必要があります。

出典：Netflix・2026年7～9月期株主書簡 ／ Yahoo Finance・Netflix決算報道

国内では20日15:12の配信で、日銀が今月の会合で政策金利を据え置く公算との関係筋報道がありました。2027年の物価見通し引き上げの可能性も伝えられています。据え置きは正式決定ではなく、金利が上がらない環境が続くとの保証でもありません。借入費用と株式の評価を考えるうえで、正式な政策判断との区別を保ちます。

出典：みんかぶ・日銀据え置き観測の報道

夜間から朝の変化：65,210円をどう読むか

出典：JPX・大阪取引所夜間先物 ／ 株探・10月21日夜間終値

20日の東京現物終値64,075.42円との差は65,210－64,075.42＝1,134.58円。清算値比の810円とは比較相手が違います。

出典：日本経済新聞社・10月20日指数データ

出典：みんかぶ・WTI11月限終値 ／ みんかぶ・WTI12月限と中東報道

米10年債利回りは21日05:26時点の配信値で5.109％、前営業日比0.031ポイント低下。一方、2年債は4.776％へ0.004ポイント上昇し、長短で方向が分かれました。「金利が下がった」という一言で、金融政策への警戒まで消えたとは読めません。

出典：みんかぶ・米国債市場

ドル円は21日06:30配信の20日四本値で、始値158.50円、終値158.17円。始値比では33銭の円高ですが、円高が輸入費を和らげる小売と、海外売上の円換算額を押し下げ得る医薬品・ゲームでは影響が異なります。

出典：みんかぶ・10月20日為替四本値

米主要株価指数先物も確認対象としましたが、今回は限月別価格と一次情報の照合がそろわず数値を掲載していません。金・銀・銅先物と主要暗号資産も、今朝の選定を変える材料として裏付けをそろえられず掲載対象から外しました。大阪先物、米国現物、原油、為替を同じ時刻の一覧として扱っていません。

注目セクター3選：守りの強さが反発にも残るか

海外の新材料を重ね、前日順位とは異なる優先順で選びました。純流入額ではなく、業種の騰落と出来高で資金の向きを観察します。20日の東証33業種を横断すると、上昇は9業種、下落は24業種でした。その他製品＋1.08％、小売業＋1.05％、医薬品＋1.02％が上位。一方、非鉄金属は5.65％安、銀行業は4.33％安、電気機器は1.45％安でした。値上がり333銘柄に対し値下がり1,177銘柄と、市場全体はまだ弱い状態です。

出典：トレーダーズ・ウェブ・東証33業種 ／ 株探配信・10月20日業種別騰落

ただし「景気に左右されにくい」と「株価が下がらない」は別です。承認、競争、研究費の増減で利益は動きます。20日は2社とも高値引けでしたが、出来高の増え方は違いました。朝の買いの後も高値を保てるか、医薬品業種全体にも上昇が続くかが共通の確認点です。AI関連の連想だけで上昇が急になる場合は過熱を警戒します。

店舗の客数と単価、会社の利益率、2社の出来高を確認します。原油安だけを理由に費用改善を先取りしすぎたり、値上げで客数が落ちたりする場合が反落要因です。

この業種には印刷なども含まれ、業種指数の上昇すべてをゲーム需要の強さとは解釈できません。任天堂の株価が前日高値近辺を維持し、出来高が増えるかを個別に見ます。新作や年末商戦への期待だけが先に膨らみ、実際の販売や利益見通しが追いつかない場合は注意が必要です。

第一三共株式会社（4568）：高値引けを、販売の伸びにつなげて読む

選んだ理由は、米医薬品株の強さと日本での高値引けが重なったことです。ただ、20日の出来高は直前平均の0.71倍。株価の戻りが先行し、売買の広がりは追いついていません。

【市場で起きたこと】7月31日公表の4～6月期決算は、売上収益5,747.40億円、前年同期比21.1％増。コア営業利益は1,072.65億円で6.2％増でしたが、営業利益は850.97億円で12.0％減でした。コア営業利益は会社が一時的な損益などを除いて本業の収益性を見る指標です。EU事業再編費用を除いた見方と、会計上の利益の両方が必要です。

エンハーツやダトロウェイなど主力薬の伸長が増収要因です。海外売上を円換算する影響もあり、会社は売上への為替増収影響を419億円と説明しています。一方、円安は売上原価や海外研究費にも作用します。会社の第2四半期以降の前提は1ドル155円、1ユーロ180円。現在の為替との差だけを使って増益額を計算しません。

プラス材料は主力薬の販売拡大と製品群の成長。懸念材料は研究開発費、事業再編費用、承認や販売計画のずれです。金利低下は株価評価の支えになり得ます。原油は輸送や製造費を通じた間接要因です。

出典：第一三共株式会社・株価 ／ 第一三共株式会社・株探照合 ／ 第一三共株式会社・日次時系列 ／ 第一三共株式会社・決算短信 ／ 第一三共株式会社・IR予定

協和キリン株式会社（4151）：増益の内訳まで確かめたい

医薬品の強さを1社だけで判断しないため、出来高が直前平均並みだった同社も選びました。

【市場で起きたこと】8月3日公表の1～6月期決算では売上収益2,636.29億円、前年同期比14.3％増、コア営業利益661.49億円、79.6％増でした。北米・EMEAでの主力薬の伸長、技術収入の増加に加え、研究開発費の減少が増益を支えています。

会社は2026年からコア指標の定義を変え、比較する前年も同じ定義へ組み替えています。中間純利益は306.18億円で、契約損失や減損も計上しました。クリースビータなどの販売拡大という前向きな面と、開発・契約に伴う費用を並べて確認します。

プラス材料は海外の主力品と技術収入の伸び。懸念材料は研究費が再び増える局面や開発計画の変更です。中間期補足資料の年間為替前提は1ドル150円、1ポンド205円、1ユーロ180円。円安には換算上の追い風がある一方、海外費用も動きます。金利は株価評価、原油は物流・製造費の間接要因として考え、独自の感応度は置きません。

出典：協和キリン株式会社・株価 ／ 協和キリン株式会社・株探照合 ／ 協和キリン株式会社・日次時系列 ／ 協和キリン株式会社・決算短信 ／ 協和キリン株式会社・中間期補足資料

株式会社ジンズホールディングス（3046）：売上増の先に残る利益を見る

小売業の強さを示す一方、利益改善には課題がある企業として取り上げます。20日は4.33％高で高値引けですが、出来高は平均の0.90倍。5日平均株価より5％超高く、勢いと短期の過熱を同時に見たい位置です。

【市場で起きたこと】10月9日発表の2026年8月期は売上高1,112.20億円で14.4％増、営業利益114.54億円で5.3％減でした。営業利益率は前年12.4％から10.3％へ低下。眼鏡を多く売っても、人件費などの増加を吸収しきれなかった構図です。国内外の店舗を広げる成長と、そのための費用を分けて読みます。

2027年8月期の会社予想は売上高1,242.70億円、営業利益115億円。売上は11.7％増でも、営業利益は0.4％増にとどまります。上期の営業利益予想は21.7％減です。通期横ばいに近い数字だけを見て、期初から利益が順調に伸びる計画と受け止めないようにします。

プラス材料は店舗網と売上の拡大、費用改善の余地。懸念材料は成長に必要な投資と人件費です。原油安や円高は輸送・海外調達費の負担を和らげ得ますが、海外売上の円換算には逆向きの作用があります。借入金利の上昇は出店投資の採算にも関わります。想定為替やヘッジ比率は今回の参照資料で確認できず、金額効果は示しません。

出典：株式会社ジンズホールディングス・株価 ／ 株式会社ジンズホールディングス・株探照合 ／ 株式会社ジンズホールディングス・日次時系列 ／ 株式会社ジンズホールディングス・決算短信

株式会社吉野家ホールディングス（9861）：増益に売買の広がりも伴う

今回の5社では、出来高が直前平均に対して最も大きく増えました。選んだ理由は、小売業の強さに加え、直近の増益決算と1.65倍の出来高が並んだからです。

【市場で起きたこと】10月8日発表の3～8月期は、売上高1,214.94億円、前年同期比10.0％増、営業利益57.82億円、30.3％増でした。全社既存店売上高は6.2％増。通期営業利益予想は100億円、年間配当予想は24円へ修正されています。

プラス材料は既存店の成長と増益。懸念材料は食材、人件費、エネルギー費の上昇です。円高は輸入食材の調達負担を和らげ得ますが、価格改定や調達契約に時間差があります。原油の再上昇は物流・店舗費用、金利上昇は投資や資金調達に関わります。個社の為替前提・ヘッジ効果は未確認のため数値化しません。

出典：株式会社吉野家ホールディングス・株価 ／ 株式会社吉野家ホールディングス・株探照合 ／ 株式会社吉野家ホールディングス・日次時系列 ／ 株式会社吉野家ホールディングス・決算短信

任天堂株式会社（7974）：減収でも利益が伸びる理由

【市場で起きたこと】8月6日発表の4～6月期は売上高5,178.13億円で前年同期比9.5％減、営業利益1,425.96億円で150.5％増でした。会社はソフトウェアの堅調な販売などを説明しています。ゲーム機を売ることと、普及したゲーム機にソフトが売れることでは、売上に対して残る利益が違います。減収だけを見て事業が一律に悪化したとは言えません。

一方、経常利益には持分法による投資利益303億円や為替差益168億円も含まれます。営業利益の伸びと、それ以外の利益を混ぜないことが大切です。会社の通期予想は売上高2兆500億円、営業利益3,700億円で、8月時点では据え置きでした。

プラス材料はソフト販売と利益構成の改善。懸念材料は年末商戦への期待先行、ゲーム機・ソフトの販売計画未達です。円安は海外収益の円換算を支え得ますが、製造・調達費や外貨資産の評価にも作用します。金利は株価評価、原油は物流や家計の娯楽予算への間接要因。今回確認した資料の範囲で為替の増益感応度やヘッジ効果は設定しません。

出典：任天堂株式会社・株価 ／ 任天堂株式会社・株探照合 ／ 任天堂株式会社・日次時系列 ／ 任天堂株式会社・決算短信 ／ 任天堂株式会社・IR予定

今後の見通し

出典：財務省貿易統計・公表予定 ／ EIA・週間石油統計公表予定 ／ 第一三共株式会社・IR予定 ／ 任天堂株式会社・IR予定

本日の重要予定・確認点

これからの予定です。10月21日08:50に9月・年度上半期の貿易統計速報が公表予定。輸入額が増えていても、価格上昇なのか数量増なのかで意味が異なります。エネルギー輸入の負担と海外需要を見分け、円相場や消費企業への影響を考えます。

23:30には米EIAの週間石油統計が予定されています。公式の通常公表時刻は米東部時間の水曜10:30で、今週は日本時間へ13時間を加えます。在庫の増減だけでなく、輸入・製油所の稼働・需要を合わせて読み、中東の見出しだけで動いた価格に実需の裏付けがあるかを確かめます。

出典：財務省貿易統計・公表予定 ／ EIA・週間石油統計公表予定

1. 寄り付き：先物の戻りに対し、現物の上昇銘柄が増えるかを見る。指数の上げ幅だけで判断しません。
2. 前場から後場：5社が前日高値付近を保つか、上昇が他業種にも広がるかを確認します。
3. 大引け：終日出来高を直前5日平均と比較。高値を超えても終値で押し戻されるなら、朝の強さをそのまま翌日へ持ち越しません。

掲載価格は観察の基準であり、到達を予想する目標株価ではありません。